Variant 投资合伙人：牛市下半场，边际美元正涌向哪两大阵营？

Variant 投资合伙人 Alana Levin 认为加密市场底部已在今年 7 月确立，新增边际美元将主要流向两类资产：本身充当货币/价值存储的资产（以比特币为核心锚点）和具备真实盈利能力的协议。她预计优质项目的回撤幅度将趋近传统金融市场的 10% 至 30%，而非此前动辄 90% 以上的暴跌。对于对标 AI 产业栈的叙事型项目，她警告其存在代币与股权收益割裂的问题。