比特币 190 亿美元爆仓一周年：杠杆风险犹在，市场学会看结构了吗？

距 2025 年 10 月 10 日比特币从约 122,000 美元数分钟内跌至 105,000 美元、引发全市场约 190 亿美元清算已近一年，分析师警告杠杆交易与拥挤押注仍在主导 BTC 短期价格。Risk Dimensions 的 Mark Connors 称永续合约等衍生品依旧左右行情，四年周期已改变、信号作用减弱。他建议交易者避免杠杆、关注未平仓合约与资金费率，长期持有者则提币自托管。