TOKEN2049 观察：叙事退场，加密行业回归基本面

TOKEN2049 新加坡站议程显示，加密行业讨论重心从叙事转向基本面，关注真实资产、真实用途、真实收入与合规执行。Hyperliquid 的 HIP-3 市场已占其交易量三到五成，7 月一度过半；稳定币总供应量本轮仅比高点下降约 3%，远低于上一轮下行周期的约四成。机构正以借款方、发行方和管理人身份进入 DeFi，Kamino 上已有机构在链上借款、上市公司担任策展方。