股票代币化繁荣背后：谁在赚钱，谁在替人做嫁衣
Foresight News 编译 @Decentralisedco 的研究，梳理链上股票敞口的两条路径：代币化股票合计 32.1 亿美元，30 天涨 10%；trade[XYZ] 上股票、指数和 ETF 永续未平仓合约 30.1 亿美元，相当于链上股票代币总价值的 94%。
#Solana
Odaily 星球日报AI 评分6262 PANewsAI 评分6262 股票上链谁在赚取过路费：链上股票代币规模与价值链拆解
文章梳理链上股票敞口的两条路径：代币化股票代币合计价值32.1亿美元，30天涨10%；合成路径以永续合约支付股价变化，仅trade[XYZ]上股票、指数和ETF永续未平仓合约就有30.1亿美元，相当于所有链上股票代币总价值的94%。
Galaxy ResearchAI 评分4747 Galaxy Research：Solana 目标 slot 间隔加速迈向 200ms
Solana 正分阶段将目标 slot 间隔从 400ms 降至 200ms，SIMD-0525 已于 5 月获批。过去约 13 个 epoch（432,000 个 slot 间隔）网络中位 slot 间隔均值为 267ms，最近 50 个 epoch 的 slot 跳过率低于 0.87%，最近 10 个 epoch 低于 0.11%。
Galaxy Research精选AI 评分6262 Galaxy Research：代币化股票不该盲目放进 AMM，S&P 500 全成分池一年跑输约 3%
Galaxy Research 以 S&P 500 全部 500 只成分为测试对象，回测把整个指数塞进单一 AMM 池的经济性，发现该池相对直接持有约损失 3% 的收益，在 5 个基点费率下需要约 45 倍年换手率才能打平，而 SPY 在传统金融的年换手率约为 16 倍。
推荐理由：用 S&P 500 全成分池回测拆解无常损失，给出分散度、偏度、峰度与盈亏平衡换手率的量化框架，可迁移到代币化股票的 AMM 选池。
Multicoin CapitalAI 评分3838 Multicoin Capital：RWA 上链将催生 DeFi 2.0 原语
Multicoin Capital 在系列文章第四篇中提出，随着国债、股票、公司信用、商品、外汇等 RWA 上链，DeFi 原语将从为 BTC、ETH、SOL、HYPE 等原生加密资产设计的 AMM、CDP 稳定币、浮动利率借贷池和永续合约，转向 CLOB、RFQ、propAMM、固定利率借贷、金库、利率衍生品、回购、暗池、组合保证金、期权和定期期货等 DeFi 2.0 原语。
a16z cryptoAI 评分4646 a16z crypto 发布无许可网络金融合规框架：金融机构可在无许可链上构建和交易
a16z crypto 发布新论文《无许可网络与金融诚信的兼容性》，指出金融机构无需拥有、筛查或审查底层基础设施，即可在无许可区块链上构建和交易。论文称 BSA 与制裁法只要求与风险相称的合规控制，而非零风险，机构可在自身运营层级部署基于风险的合规框架。
Flashbots精选AI 评分6262 Flashbots 论文：多提议者协议中地理位置选择如何影响抗审查与福利
Flashbots 发布论文《The Price of Decentralization in Block Building》，研究多并发提议者（MCP）系统中提议者的地理位置选择是否会改善地理分布用户和交易源的访问。
推荐理由：论文把多提议者协议的地理位置选择建模为随机覆盖博弈，读者可据此理解延迟与奖励分配如何影响抗审查效果。
Flashbots精选AI 评分6262 Flashbots 发布区块构建去中心化四阶段路线图
Flashbots 发布文章，把 MEV 拍卖与区块构建的技术架构演进划分为四个阶段：Phase 0 是运行在云服务商上的中心化单体系统，Phase 1 借助 TEE 等机密计算技术实现复制式隐私与单点故障容错，Phase 2 是多方共同构建区块的模块化分布式构建，Phase 3 是全球并行构建、单机可无许可进出。
推荐理由：Flashbots 把区块构建去中心化拆成四个可衡量的阶段，读者可据此判断当前 MEV 市场处在哪一步以及各条链的差距。